Sequência da série da década de 1970, A Ilha da Fantasia acompanha Elena Rourke (Rosalyn Sanchéz), sobrinha neta de Mr. Rourke da série original, enquanto ela se torna a nova guardiã de uma misteriosa ilha no meio do oceano atlântico onde os desejos mais obscuros podem ser realizados, mas aqueles que decidem visitar precisam pagar um preço. A cada episódio, novos convidados chegam ao local com a esperança de viver na ilha o que não podem em sua vidas cotidianas.